具体来分析发现，公司09年新增长期贷款4.68亿元，用于长春华天、湘潭国金大厦、株洲酒店股权收购项目。由于借贷主体主要是母公司，可看到母公司的净利润贡献由普通年份的2000万左右下降到了-2085万，高额的财务费用吞噬了公司经营性现金流难以支撑高速扩张，企业有融资需求。随酒店逐步开业，公司经营现金流状况显著改善，09年达4.7亿元，为07年的2倍;但由于持续收购，近两年的投资活动现金流均在8亿左右。根据公司计划，2010年还将持续进行省内二线城市的酒店收购、改造项目;华天城灰汤温泉一期项目也将启动，预计全年资金需求在10个亿，单靠贷款已难以支撑，企业应有强烈的股权融资需求。

　　另外，重资产外延扩张，令公司扩张前期的资产、收入、利润增速并不匹配。潇湘华天(2007年底开业)、北京世纪城华天(2008年开业)、长春华天(2009年初开业)等新酒店开业前期成本费用较高，利润贡献未能体现，导致公司收入增长连续高于利润增速。尽管新酒店增长较好，房地产业务也开始贡献收益，但高额的财务费用吞噬了利润的增长。这一点，也可从子、母公司的净利润反向变动状况窥见端倪。

　　附——华天酒店董事长简历：陈纪明，男，1960 年9 月生，中共党员，研究生结业，经济师。曾任华天文化娱乐公司总经理;紫东阁华天大酒店总经理;湖南华天大酒店股份有限公司第二届董事会董事长、总经理;华天实业控股集团有限公司副总经理、常务副总经理、党委委员、董事。现任华天实业控股集团有限公司党委委员、董事;本公司第三届董事会董事长。

　　言归正传。刘凯究竟是谁，合资公司为何要如此包装?市场需要回音，投资者需要答案，华天酒店自身也有义务向外界说清楚。（腾讯财经）