华天酒店旗下潇湘华天等店成为2010年主业增长亮点

　　受房地产调控政策影响，“酒店+地产”概念的华天酒店近日出现了较大幅度的调整。另一方面其酒店主业步入丰收期，一季度主业利润增长1019%，旗下潇湘、长春和武汉等新店成为2010年酒店主业的增长亮点。那么，华天酒店目前9元的股价是高还是低?记者昨日到该公司一探究竟。

　　一季度无地产结算收入

　　一季度华天酒店实现营业收入2.9亿元，其中没有房地产结算收入入账。由于去年同期因收购长春华天产生合并损益4030万元,而本期没有合并损益发生,导致归属于上市公司股东的净利润同比下降57%。但剔除合并损益影响后，经营业务净利润为1790万元，同比增长1019%，同比大幅增长基本源自酒店主业劲增。

　　华天旗下酒店以政府和大型企事业单位等长期协议客户为主,入住率波动较小,一般在60%以上,餐饮收入约为客房收入的1.3倍，且盈利能力超过客房,不排除未来分立出来进行连锁扩张的可能。潇湘、长春和武汉等新店将是2010酒店主业的增长亮点,随着公司多管齐下降低财务费用及新开门店进入成熟期后,酒店主业的业绩将逐步上升。

　　高星级酒店竞争有优势

　　近年来华天酒店的业务领地迅速走向全国，公司直营和受托经营的酒店发展至近60家。其中高星级酒店集中在长沙市繁华地段，并在竞争中处于较为有利的地位。

　　华天酒店不仅有总店等成熟门店持续为公司贡献稳定的净利润，且近两年投入使用的潇湘华天、长春华天和世纪华天也已陆续走出培育期,酒店业务盈利显著增强。潇湘华天酒店开业2年来营业收入年增长40%以上，并于近日授牌为五星级酒店。其所处位置在芙蓉中路上，这里恰是五星级高端酒店的必争之地。目前，长沙市已有五星级酒店11家，其中不少五星级酒店因地段不佳而陷入长年亏损的局面。

　　地产等项目仍待挖潜

　　目前，灰汤中部华天城资金负担较重。不过，华天苑和星沙LOHO小镇项目将于2季度集中结算，同时益阳商住楼和湘潭国金也有可能在下半年贡献部分地产收益。华天酒店控股股东已经承诺注入的紫东阁华天和郴州华天以及益阳资阳大厦的酒店+地产项目，都为公司提供了外延式的增长空间。另外,公司旗下光电惯导公司符合证监会规定的分拆子公司到创业板上市的相关要求,或将大有潜力。

　　中金公司分析师预计华天酒店2010、2011年每股收益分别为0.36元和0.46元。目前股价对应2010、2011年市盈率分别为32倍和25倍,估值处于行业低端;公司所在区域房价泡沫成分小,受政策影响较小,股价回调给长线投资者提供介入机会。而光大证券分析师认为华天酒店估值偏高,但考虑到公司积极的发展战略、高效的执行力及快速扩张期结束后财务费用降低带来的主业业绩释放空间较大,目标价为12元;兴业证券也认为估值偏高，但维持“推荐”评级。（长沙晚报）